国家统计局公布的全国经济数据还是相当不错的。初步核算，上半年国内生产总值562642亿元，按不变价格计算，同比增长2.5%。大家特别担心的二季度国内生产总值292464亿元，同比增长0.4%。尽管增长数值很小，但是毕竟避免了负增长。4月份数据是非常难看的，但是到了5月份就开始止跌回升，6月份出现了明显的增长。

国务院保增长的33条措施落实起来还是非常有力的，接下来的问题是怎么巩固经济良好的势头。问题是宏观面的经济向好是肉眼可见，但是市场情绪已经被破坏，尤其是强制停贷引发大家对地产调整的担忧，也的确是落实到了盘面上。

即便在宏观经济的很多分项中，工业以上规模企业的利润是逐月回升的，社会销售零售总额也是逐月回升的，包括社会固定资产投资总额也是逐月回升的。只有一个数据是持续下行的，就是房地产的投资数据。1到6月份全国房地产开发投资是下降5.4%，一线城市不管是环比还是同比都是上涨的；二线城市已经开始分化，环比继续上涨但是同比开始下跌；大多数的三线城市房价不管是同比还是环比都是下降的。这就让大家对地产前景产生了担忧，在强制停贷话题发酵的背景下，更把这种恐慌情绪渲染，应该讲影响是相当大的。

上周初我们还在说地产和银行走势分化，随即银行股就开始杀跌，到周五跌幅最大的就是地产板块，整个板块跌了4.27%，工程咨询跌了4.05%，多元金融尤其是信托类和地产相关的跌了3.99%，水泥建材跌了3.79%，装饰装修了3.78%，地产服务跌了3.72%，工程建设跌了3.53%，钢铁建材跌了3.35%，装修建材跌了3.03%。大家看到和房地产相关板块的跌幅是势大力沉，因为这些板块涉及到的企业也比较多，所以就形成了一个产业链的下跌。

房地产是个支柱产业，并不是浪得虚名的。因其上下游企业很多，如果房地产陷入低迷，很多产业都会受此牵累，如果房地产断供，或者烂尾成为风潮，那么就有可能影响到整个社会的稳定，导致金融系统风险。

房地产是不能出大问题的，因为事关国计民生，我们要相信有关方面的表态会落实到实处，现在保供楼碰到的问题在后期会得到一定的解决。但是这也就是解除了风险，并不意味着房地产很快就能走出低迷。

一二三线城市分化已经开始：一线城市继续涨，二线城市有分化，三线城市继续下跌。

上周五上午和下午的市场就形成了鲜明的对比，总体来讲上午包括银行在内，还是有一种反弹的情绪。头两天连续两天杀跌的银行是有点过度宣泄了，所以上午银行实际上是出现了比较强的反弹走势，特别是招商银行盘中涨幅超过3%。但是这种反弹到了下午就演变成了砸盘。下午风云突变，特别是创业板和深成指的跳水都持续出现在下午。在这个过程中，北向资金再一次充当了始作俑者的角色。

在最近三天的调整中，北向资金起到了恐慌制造者、麻烦制造者的作用。上周五上午北向资金还是净流入的，但到了下午沪股通连续砸出了65亿，深股通砸出了23亿。我们估计当天金融股的下滑，依然和北向资金有一定的关系；地产股的杀跌和北向资金也有很大的关系。

正是北向资金砸盘的行为，导致了整个市场出现全面下挫。

上周五值得一说的个股就是赛道股的比亚迪。比亚迪当天公布的上半年业绩还是相当不错，利润翻了一倍，所以盘中高开4%，一路冲到7%，创出近期的新高。但是下午也没有能够继续守住涨幅，收盘的时候出现了比较明显的回落，涨幅在4%左右，形成了一个上冲回落的走势。

头两天表现强劲的宁德时代，上周五的下跌幅度也是相当大的。现在大家对整个新能源车板块的投资热情有点白热化，因为像比亚迪业绩增长这么好的新能源车毕竟只是凤毛麟角。大多数的传统车企在新能源车的冲击之下，利润不但没有好转而且还扩大了亏损，大家看到预亏的汽车板块里也是不少。

宁德时代这样的锂电池企业业绩已经出现了成倍的增长，这种增长在股价上面已经有了充分的体现。所以现在的位置上，无论如何对于现在进场的投资者来讲风险都是比较大的。这一点，我们已经反复提醒大家多次了。最近尽管这些板块的表现强势，但是创出新高的并没有多少。宁德时代如此强劲，也没有创出前期反弹的新高，这其实就是一个警示。

覆巢之下无完卵。 据证券时报